中国株銘柄分析ドットコム
中国燃気 （チャイナ・ガス・ホールディングス、０３８４．ＨＫ）は、
天然ガスの販売したり、ガスパイプラインを敷いたり、不動産開発をしている会社です。
中国燃気の会社概要
企業銘柄コードは、０３８４．ＨＫ
主たる上場取引所は、香港メインボード
会社名は英語が、 China Gas Holdings
同じく中国語名が、中国燃氣控股有限公司
同じく日本語名が、チャイナ・ガス・ホールディングス
同じく略式名が、中国燃気
業種は、ガスになり、
取引銀行は、Hang Seng Bank, Dah Sing Bank, Industrial and Commercial Bank of China
監査法人は、Deloitte Touche Tohmatsu
本社は、香港です。
会社サイトのＵＲＬは、http://www.chinagasholdings.com.hk
決算期は、３月末です。
最低購入株数（単元株数）は、２，０００株で、
最低購入必要額は、最低で５，１００香港ドル必要です。（０８年２月２１日現在）
時価総額は、７，８９５百万香港ドルで、
配当利回りは、０．４８％です。
最新の株価収益倍率（ＰＥＲ）は、４７倍です。
ガス業界って中国で成長産業なのでしょうか？
確かに損益はぐんぐん伸びている会社が多いですが、実際のところはどうなんでしょうか？
これからざっくり過去業績分析をしていきます。
このコンテンツは、グラフを多く使います。
ざっくり分析の目的は、企業に稼げる能力があるかどうかを見抜くために、
過去の業績を点ではなく、流れで見ていくことで、ポイントを見つける様を紹介するためです。
業績の流れをみるには、グラフでみるのが一番です。
そういうことなので、過去の実績の財務データを表で見たい人は、【銘柄分析の心得】にログインしてみてくださいね！
まだ、ログインのＩＤやパスワードが分からない方は、下のフォームにてこのサイトの目玉コンテンツ、無料メールセミナーに登録してくださいね。
↓登録はこちら↓
中国発無料メール講座【銘柄分析の心得】
「得たい収益を継続させる企業価値評価の心得」
無料メールセミナー開催中！
①損益推移をみると、売上はここ５年間で毎年倍々で増えています。
売上利益（粗利）も３７％前後、営業利益も２０％と高いですね。
しかし、２００４年から比べて１０ポイントほど利益率が落ちているのが気になりますね。
石油の価格が影響しているのでしょうか？
②貸借推移を見てみると、会社全体の資産も順調に大きくなってきています。
有形固定資産（紫色）が増えているということは、投資をどんどんしているってことですね。
また、有利子負債（緑色）の金額もどんどん増えています。
事業の拡大にキャッシュが足りないから、有利子負債の調達をしないと間に合わないのでしょうか。
その割りに、剰余金（黄緑色）も結構増えています。
本業で稼いだキャッシュで投資していれば、お金を借りる必要はないのですが。。。
しかし、損益の増加以上に、貸借の剰余金の増えっぷりが著しいのでチェックしたほうがいいですね。
こういう場合は、香港証券取引所からアニュアルレポートをダウンロードしてみていかないといけないです。
それから、お金調達しているわりに、現金（赤色）が結構多いですね。
資金の効率的な運用ができていないかもしれません。
③キャッシュフローの推移をみると営業キャッシュフロー（青の棒グラフ）が小さいね。
営業キャッシュフローと、損益計算書の利益がほぼ一致します。
これをみれば設備投資のために、どんどん資金調達をしているのがわかりますね。
財務キャッシュフローが上に伸びているってことは、資金を投資家から集めている証拠です。
④設備投資額と減価償却費の推移をみると、設備投資の額が圧倒的に大きいですね。
これが貸借対照表の固定資産が大きくなっている原因ですね。
⑤キャッシュフローマップを見てみると、ここ５年間、営業キャッシュフローはあまり増えてません。
しかし、設備投資はどんどん増えている。
成長期といえますが、あまりキャッシュの回収が遅いと気をつけないといけないですね。
⑥投下資本の調達と運用の推移を見ると、調達したお金の６～８割は使われています。
調達資金は株主、有利子負債が半々ぐらいですね。
しかし、有利子負債がどんどん増えています。
また運用しているのも、ほとんど固定資産ですね。
⑦ＥＶＡとＲＯＩＣ－ＷＡＣＣスプレッドを見ました。
株主の資本コストは、これまで市場の平均は９．６％。
成長産業だからもっと厳しくみてもいいと思うけど、市場はこんな評価のようです。
そのため、この会社の事業から得るリターンはこれよりも少ないので、
スプレッドはどんどん拡大して２００６年度では５％にまで広がっています。
意外と稼ぎ能力は小さいようですね。
⑧総コストに占める償却費の割合は１０％です。
最近の設備投資が増えているため、経費に占める割合も伸びています。
⑨最後にＲＯＩＣツリーをみましょう。
ＲＯＩＣツリーとは、企業の投資家のリターンを正確に見るために一番参考になる指標です。
ＲＯＡやＲＯＥはそれだけで、参考にできる指標ではありません。
また企業の稼ぎ能力をみるＲＯＩＣを、分解したものがＲＯＩＣツリーで、これをみることでこの企業の儲ける力が収益性にあるのか、それとも効率性（すくない資金で事業をどれだけ大きく動かせているか？）にあるのか分析できます。
現在は５%程度ですね。
税引後営業利益率（ＮＯＰＬＡＴ）が３０％から１８％まで下がってきています。
原価率が６０％にまで増えているので、ここを調べないといけないですね。
また投下資本回転率も、０．３回転とかなり低いですね。
投資した資金のと同じ売上を上げるのに３年はかかるということです。
ちなみに、ここで詳細に説明しているのは企業が調達した資金に対して、どのくらいの稼いでいるかについて分解して原因をみています。
この稼ぐ能力が長期的に株価に影響を及ぼしますが、あなたが稼ぐ能力とは別です。
株価は企業の将来性とは直接関係なくても日々動きますよね。
そのため高く買ってしまえば、ここで説明しているリターンさえ得られません。
あくまで妥当な価格で投資できたらの話です。
そのために、今の株価が高いかどうかを自分で把握できないといけません。
その方法はここでは説明していませんので、下のメール講座に参加してご覧になってくださいね。
中国燃気 （チャイナ・ガス・ホールディングス、０３８４．ＨＫ）の過去業績分析のまとめ
- 今後の中国のガス業界の成長性に対して、設備投資を増やしているが、いつから稼ぎ始めるかどうか？
- 収益性が悪くなっている原因？価格の問題、コストアップ？ 原油の問題？
- 損益と剰余金との関係
ガスの会社って、確かに需要はあって拡大はしているけど、ガスを家庭まで引くまでの設備投資の負担が初期のころに多いような気がします。
全てのガス会社が、家庭にまで引くガス管への投資をしているとは限りませんが、どのような固定資産が必要なのかみていたほうがいいですね。
この会社の固定資産の状況について知っている人いたら教えてね。
みんなでシェアしましょう。→問い合わせ先
今日説明した過去業績分析で出てくる用語や分析方法は下のメールセミナーに登録すれば、そんなに時間をかけずに学べます。
企業の本当の価値を見つけることができるように、是非メールセミナーに参加することをオススメします。
中国発無料メール講座【銘柄分析の心得】
「得たい収益を継続させる企業価値評価の心得」
無料メールセミナー開催中！
■ニュース検索
- 中国情報局ニュースで中国燃気の検索結果
- 内藤証券ニュースで中国燃気の検索結果(ニュースをみるには口座開設が必要になりました。）
■企業情報
- ＭＳＮマネーの中国燃気の企業情報（日本語）
- ユナイテッドワールド証券の中国燃気の企業情報（日本語）
- 聯合亜洲証券報での中国燃気のニュース（日本語）
- 香港取引所公式ＨＰで直近の 中国燃気 のコーポレート公告（中国語）
- 香港取引所公式ＨＰでの 中国燃気 の配当分割情報（中国語）
■グーグルニュースＲＳＳ情報： ＲＳＳジェネレータをつかってニュースを集めましょう。
世界のグーグルニュースデータベースから個別株のニュースを自動的に集めるツールです。
使い方は、こちらから！各言語版のキーワードは単体で検索したほうが情報がとり易いです。
- 日本語版：0384.HK, 中国燃気
- 中国本土版：0384.HK, 中国燃気
- 香港版：0384.HK, 中国燃気
- 英語版：0384.HK
■中国株投資リサーチ！の更新をＲＳＳ情報でいち早く知りたい方
中国株の本当の価値とは？
得たい収益以上のリターンをずっと継続させるために価格でなく価値を知る必要があります。その価値とは何か？中国株ざっくり過去業績分析
言葉は銘柄分析で大きな壁。しかし会計は世界共通用語。過去業績の財務分析から儲け能力とリスクを減らすポイントを銘柄ごとに紹介。写真で伝える中国株銘柄現場リポート
中国株銘柄に投資していても、実際どんな製品やサービスなのか知らないと不安です。それを代わりに写真で報告します。銘柄分析スピード情報収集の心得
銘柄分析にあまり時間を掛けても、分析している時間に意味はありません。効率的に分析するノウハウ・情報源を紹介します。銘柄分析の達人になるオススメ情報
銘柄分析の達人になるために必ず学ぶべき人や本、ＣＤ、ＤＶＤ、スクールなどを紹介。中国株式・銘柄分析用語集
中国株式特有の用語や、銘柄分析でよく出る会計やファイナンス用語をわかりやすく説明します。
サイト内検索
企業名、株式コードで検索すれば、過去の記事が簡単に見れます。
現在北京在住の管理人がおくる最新中国ニュース、映像、トラブル、習慣の違いなど日ごろ感じることをつづります。
