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北京国際空港は、
北京首都国際機場（北京空港）での各種業務を行っている。
現在、第３滑走路建設が急ピッチで進められているが、この部分の買収はまだ親会社からいくらで行われるのか決まっていない。
企業銘柄コードは、 ０６９４．ＨＫ
主たる上場取引所は、香港メインボード
会社名は英語が、 Beijing Capital International Airport Co. Ltd.
同じく中国語名が、北京首都国際機場股分有限公司
同じく日本語名が、北京首都機場股分
同じく略式名が、ベイジン・エアポート
業種は、航空 になり、
取引銀行は、Bank of China, China Construction Bank 等
監査法人は、Deloitte Touche Tohmatsu
本社は、中国です。
会社サイトのＵＲＬは、http://www.sunhingoptical.com/
決算期は、毎年１２月末です。
最低購入株数（単元株数）は、２，０００株で、
最低購入必要額は、最低で２６，０００ドル必要です。
時価総額は、７，７０６億円で、
配当利回りは、年率０．９８％です。
倍率評価は、ＰＥＲで４６％と年始から株価は倍になっているので非常に割高に見えてしまいます。
ちなみに、これまでの株価倍率指標の推移は、下記のグラフの通りです。
ＰＢＲのみ、右の縦軸の目盛りを基準にしています。
過去の投資リターンの成績である、税引後投下資本利益率（ＲＯＩＣ）を見てみると、
６％～１２％の間でこの５年間推移しており、直近は１０．４％です。
青いほうは、本業に投じていると思われる資産を分母にしています。
また、ピンク色のほうは、そもそも外部から調達資本総額を分母にしています。
企業は常に、調達してきた資本をすべて使いこなすことは難しいですが、この２つのグラフの差をチェックすることで、調達した資本を無駄にしていないかもチェックできますよ。
実際の投下した資本を有効に利用しているかどうかをみてみると、すべて上手に利用していることがわかります。
有効に利用していないと、あまらせている部分はキャッシュであったり、わけのわからない投資資産に化けている可能性がありますので、貸借対照表でのチェックが必要です。
また、ＲＯＩＣ（投下資本利益率）が２００３年に１０％をきっていたのが、現在では１１％近くに回復している原因を調べるには、ＲＯＩＣを分解しないといけません。
ＲＯＩＣは、収益性をあらわすＮＯＰＬＡＴ（税引後営業利益率）と、効率性をあらわす売上高投下資本回転率に分けてみないといけません。
収益性が高い会社での、投じた資本に対して売上げが少なければリターンは低い水準になります。
逆もしかり。
つまり、ＲＯＩＣ＝ＮＯＰＬＡＴ×売上高投下資本利益率になります。
高い収益性で、売上げが投じた資本に対して何回転させているのかみないといけないです。
では、北京首都国際空港のＮＯＰＬＡＴと、投下資本回転率をみてみると。
収益性がかなり上がっているのがわかりますね。
収益性が上がっている原因はさらに、売上げに対する原価、販売管理費の比率、そして税率にまで分解してみることができますが、この部分はレポート登録している人は、データで確認してください。
まだ登録していない人は、下記フォームにて登録してね！おまけに他に分析してほしい銘柄あれば、銘柄コードもいれて登録してください。
ところで、この会社のＲＯＩＣは現在１１％程度です。
これって、この会社に直接投資すれば、現在１１％のリターンがあるということです。
これは投資家の立場からみれば、投資家自信であるあなたが１１％以上の運用ができなければ、この投資対象に妥当な価格で投資できれば、自分以上の運用をやってくれる可能性があるということです。
つまり、自分が商売でもやって年間１１％以上のリターンをあげる能力があるのなら、投資してはいけない銘柄なのです。
あくまで、北京国際空港の本来の価格で投資できたらの話ですが。
株式投資には、運用する対象がもたらすリターン（運用能力）を見極める能力以外に、今の株価が本来の価値と妥当な価格であるのかを見極めないといけないのですが、それができない人が大半です。特に日本人は。。。
ほとんどの投資家は今株価が○○ヶ月まえより何％下がっているから買いだとか、来年オリンピックあるからその恩栄をうける株だから買いだとか、自分のお金を投資するのに、このような短絡的な発想で意思決定する人がほとんどなのかもしれません。
株価や、単年度のＰＥＲなどの指標をみてもわかりません。 恩恵をうけるといっても、どの程度恩恵をうけて、それが本来の価格にどの程度プラスになるのかわからなければ意味がありません。
では、年間１０％以上のリターンを期待する投資家からみれば、この会社がそれ以上の価値を生み出す金額はどの程度あるのでしょうか？
これを見るには、ＥＶＡ（経済的付加価値）をみなければなりません。
みると、２００２年から２００４年まではマイナスですよ。
投資家が期待するリターンが１０％なのに、ＲＯＩＣは１０％をきっていますからね。
２００３年なんて企業全体で、３億元の価値を破壊していますね。
最近ようやく、ＲＯＩＣも高まり、投資家の期待を上回るリターンをあげることで、価値を生み出しています。
つまり、長期保有を前提に考えるなら、妥当な価格で買えたとしても、あなたの期待する収益を上回る運用（ＲＯＩＣ）ができない会社に投資していては、あとでとんでもない後悔をしなければならないことになりますよ。
最近ようやく１億元ほどの価値を生み出してきたのね！
キャッシュフローをみてみると、順調に営業キャッシュフロー（青色）が伸びていることがわかります。
また、２００５、２００６年度の投資キャッシュフローは、営業キャッシュフローを上回る金額です。
皆さん、この投資は第３滑走路部分とお考えの人も多いですが違いますよ。
まだ、あの投資の部分は、親会社から買い取っていませんからね。
なんか１５６億元ぐらいになるニュースもでているから、それを回収するリターンをあの第３滑走路があげることが出来るかどうかについて、ニュースぐらいでやったーを思うのではなくて、詳細に調べていかないといけないですね。
１５６億元かかる話が本当であるなら、年間１６億元以上のリターンを継続して出していかないと、単純に考えて１０％のリターンをもたらしません。
では、今の北京国際空港のリターンはというと、直近の営業キャッシュフローで考えても１５億だから、第３滑走路ができた暁には、会社の売上げは去年の倍になって、なおかつ収益性を維持しないと達成できないということですね。
そこまでできても、やっと今と同じ１０％のリターンが継続できるだけですから。
つまり、上記の前提条件をクリアできたぐらいでは、投資家の期待するリターンに第３滑走路の恩恵をうけることはなかなか難しいということです。
理由は、この第３滑走路に新たな投資を１５６億元行い、そのうち５０億元ほどをＡ株発行で調達しようとしています。
貸借対照表をみればわかるように、株主が３０％ほど増えるということですね。
第３滑走路ができれば、今の倍の飛行機を飛ばせて、なおかつ倍の人を集客できるのだろうか？
そこまで調べることができませんでした。知っている人あったら教えてね。 →問い合わせ先
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- ＭＳＮマネーの北京首都国際空港の企業情報（日本語）
- ユナイテッドワールド証券の北京首都国際空港の企業情報（日本語）
- ＩＲＡＳＩＡ．ＣＯＭの北京首都国際空港の企業情報（英語）
- 香港取引所公式ＨＰで直近の 北京首都国際空港 のコーポレート公告（中国語）
- 香港取引所公式ＨＰでの 北京首都国際空港 の配当分割情報（中国語）
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