中国株銘柄分析ドットコム
銘源医療（マイ・メディケア、0233.HK)は、
プロテインチップの製造・販売、ＩＴ機器・周辺装置の販売、不動産投資を行っています。
企業銘柄コードは、 ０２３３．ＨＫ
主たる上場取引所は、香港メインボード
会社名は英語が、 Mingyuan Medicare Development Co. Ltd.
同じく中国語名が、銘源医療発展有限公司
同じく日本語名が、銘源医療
同じく略式名が、マイ・メディケア
業種は、電子・精密機器等になり、
取引銀行は、DBS Bank (Hong Kong) Ltd., HSH Nordbank Hong Kong Branch, HSBC等
監査法人は、Deloitte Touche Tohmatsu
本社は、香港です。
会社サイトのＵＲＬは、http://www.mymedicare.com.hk
決算期は、毎年１２月末です。
最低購入株数（単元株数）は、１０，０００株で、
最低購入必要額は、最低で１３，７００ドル必要です。
時価総額は、５３３億円で、
配当利回りは、年率１．４７％です。
ちなみにＰＥＲ（株価収益倍率）は、中国情報局では、５２倍でした。
今年度の予想利益で出してみようとおもって、ＥＦＩＮＴの金融機関発表の予想利益の平均を使ってみたかったけど、発表している金融機関なしですね。
経営者一族が全体の半分の株式を保有し、あと３割ほどがシンガポールなどの機関投資家が株式を保有しているため、流通している部分が少ないようですね。
将来の収益予測については、当方情報を集めていませんので、会社の発表情報でわかるものがあれば教えてください。
どういうことを調べたらいいのかわからない方は、ポイントを教えますので、問い合わせフォームで連絡くださいね！
ＲＯＩＣ（税引後投下資本営業利益率）を見てみると、２００２年はあまり参考になりませんが、２００３年から２００６年にかけては、１５％から３５％と非常に大きくぶれています。グラフでは２００２年の影響でわからないですが。。直近の実績は２０％です。
ＲＯＩＣを分解してみると、ＮＯＰＬＡＴ（税引後営業利益率）は異常な改善がされています。
この収益が良すぎる原因は調べないといけない部分ですね。
このまま続くのかということです。
逆に投資資本回転率は、２００２年は１０回転だったのが、２００２年から１．８回転から０．４回転へと変わっています。
２００６年に２０億ぐらいの投資をしていますから、その中身を調べて、いつから収益に貢献していくのかみていかないといけません。
この銘柄に投資して得たい収益が１０％と考えれば、この企業はそれ以上の価値を生み出しています。
しかし、もし１５％のリターンを得たいなら、この企業を過去において妥当な株価で購入したとしても、以下のようになります。
経済的付付加価値（ＥＶＡ）とは、調達した資本にかかるコスト以上に、リターンを生み出しているときは価値を創造しており、そうでないときは価値を破壊しているということです。
そのため、本業でのリターン（ＲＯＩＣ）から調達した資本に掛かるコスト（ＷＡＣＣ）を差し引いた差額（スプレッドという）を、投下している資本（調達した資本）に乗じると出てきます。
価値を創造していれば長期的に会社の価値は高まり、株価もそれに追随します。
これをみてお分かりのように、自分が投資する銘柄に投資して得たいリターンを考え、なおかつこの企業があげるリターンを考えて購入する価格をきめなければ、あとでえらい目にあうことがわかるとおもいます。
たとえ順調に利益、キャッシュを稼いでいたとしても、自分が得たいリターン以下であれば、目標を達成できませんから。
あなたが得たい収益（リターン）を得るための、購入すべき株価を出せるようにならなければ、負けないで何十年も稼ぎ続けることはできません。
これまでの説明がわからなければ、投資の原則ｌについて書いたレポートを読んでください。
投資一通りの本来考えるべき原則がすべてわかります。
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調達資本は、５０～７０％を使っていますね。
キャッシュフローは、営業キャッシュフローは順調に増加しています。
投資のバランスが、バラバラで今後どの程度継続投資が必要なのかわからないですね。
というのも、この会社の事業内容にも説明したプロテインチップの製造・販売、ＩＴ機器・周辺装置の販売、不動産投資のうち、今後のコア事業としてはプロテインチップの製造・販売と、新に病院管理、そして非コア事業として撤退するのがＩＴ機器・周辺装置の販売、不動産投資事業です。
現在、その事業再構築の真っ只中なんです。収益の９割ほどは既にコア事業のプロテインチップの製造・販売で得ていますので、ここを見ていけばいいですが投資の部分については、非コア事業の処分の影響もでてくるので、中身を詳細にみてコア事業でどの程度継続投資が必要なのか予測できなければ、今後の企業の価値を計算することは困難です。
貸借対照表をみると、０５年からガラリと構成が変わっています。
有利子負債が増えた分、現金が増えて、しかし新たな事業の買収で無形固定資産と有形固定資産が増えた分現金が減ってきているのがわかりますよね。
また、有利子負債が増えた原因は、転換社債発行による資金調達ですね。
どのような人が買っているのかよくわかりませんが、よどほ新たな事業に魅力があるのなら、株式に転換する人が増えてきそうですね。株式に転換する人が多ければ、元本を返金する必要はないので、企業としては運転資金上楽になりますが、株主としは株主数が増えるので、一株あたりの得られる価値が希薄化するのでいやですね。
損益をみても、がらりと変わっていますね。
２００４年までは、今は整理中の不動産事業やＩＴ関連の事業をやっていたのではないでしょうか？
２００５年から収益性の高いバイオ医療事業に転換している状況が良くわかりますね。
しかし、この収益性は継続できるものなのだろうか？
- 新しいバイオ医療関係の予想投資リターン
- 転換社債の株式への転換率
などをしらべて投資を検討しないとだめでね。
でも、こんな業績がぶれている企業の価値測定は、外部の我々ではかなりの情報がないと難しすぎます。
もっといろいろ知っている人いたら教えてね。 →問い合わせ先
■ニュース検索
- 中国情報局ニュースで銘源医療の検索結果
- 内藤証券ニュースで銘源医療の検索結果
■企業情報
- ＭＳＮマネーの銘源医療の企業情報（日本語）
- ユナイテッドワールド証券の銘源医療の企業情報（日本語）
- ＩＲＡＳＩＡ．ＣＯＭの銘源医療の企業情報（英語）
- 香港取引所公式ＨＰで直近の銘源医療 のコーポレート公告（中国語）
- 香港取引所公式ＨＰでの 銘源医療 の配当分割情報ｃ（中国語）
■グーグルニュースＲＳＳ情報：
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【最新中国株・中国企業情報】の感想
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－ごろんた様 -
【価値評価入門】レポートを読んだ感想
メルマガ読者の松田です。企業価値について理解がすごく深まりました。事業価値と非事業資産の価値について丁寧なな解説そして図表で、大変わかり易かったです。中国株を購入しようと思ってますので、更にメルマガを読み込んで勉強していきたいです。
－Ｍ．Ａ．様（中国北京）
今回のメールセミナーは読み終わってなんだか安心しました。投資って頭のいい人や、お金持ちの人など、自分とはかけ離れた人たちのすることだとずっと思っていましたから、自分がチャレンジしているのが無謀に思えていたのですが、誰でも投資活動はしていて、それがたまたま車やリンゴではなく、企業なんだということが分かりました。
－Ｈ．Ｋ．様（千葉県）
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