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チャイナ・シェンフア（中国神華 、China Shenhua Energy Co. Ltd. 、1088.HK）
中国株で代表的な石炭の生産と販売をする会社ですね。
Ｈ株の中では、９番目に時価総額が高い会社です。
発行済み株式の８割は親会社が保有する会社ですね。
この会社の収益のキードライバーは、以下の２つです。
- 石炭の価格
- 国内電力需要
- 企業の買収・合併
上記１，２は、急激な変化は無いと思います。
定期的に統計情報をチェックしておけば問題ないでしょう。
上記３については、買収する企業の価格と、利益増加分が従来のリターンよりも高くなっているのかチェックする必要がありますね。
これまでのＲＯＩＣ（投下資本利益率、つぎ込んだお金に対するリターン）と、買収後の会社も含めたＲＯＩＣが高まっていないと、価値を生み出す投資をしたとはいえませんね。
そうでなければ、わざわざ投資して事業を拡大する必要は、投資家からみればないですから。
今の収益が永遠に続くと仮定して、いまの時価総額と比較してみると、
なんと、現状の収益ベースの価値に対して、３倍も高くなっていますね。
現状の収益ベースの価値より、将来の増分の部分の価値は２倍あるというこです。
しっかり、将来分析して、将来の増分を織り込んだ価値を算定してから投資を検討する必要がある会社ですね。
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